Dsi что это

Индекс стабильности дивидендов DSI

Как ранее обещал, напишу про индекс или коэффициент стабильности выплаты дивидендов DSI, и как я им пользуюсь при оценке акций, которые собираюсь включить в свой портфель.

Методика расчета DSI

Индекс DSI (Dividend Stability Index) — это коэффициент, который позволяет наглядно понять на сколько компания стабильно выплачивает дивиденды и увеличивает их размер год от года. Традиционно, при расчете DSI используются данные о выплаченных дивидендах в предыдущие 7 лет. В этом случае формула расчета индекса DSI принимает следующий вид:

DSI = (C + U) / 14,

где C — это количество раз за последние 7 лет, когда компания платила хоть какой-то дивиденд в течение года;

U — это количество раз за последние 7 лет, когда ежегодный размер дивиденда оказывался больше, чем самый максимальный размер дивидендов из предыдущих периодов.

Чтобы наглядно показать расчет, приведу далее примеры выплат дивидендов трех компаний и покажу какой индекс DSI у них будет:

Год	Компания А	Компания Б	Компания В
2011	1	—	10
2012	2	10	—
2013	3	10	—
2014	4	12	7
2015	5	—	8
2016	6	10	9
2017	7	15	10

Примечание: если в ячейке указан знак «-» (прочерк) — это значит. что компания в этом году не платила дивидендов, или о таких выплатах нет информации. Например, компании в это время еще не существовало, либо она была не публичным акционерным обществом.

Теперь для каждой компании подсчитаем индекс стабильности дивидендов.

Компания А. Выплата дивидендов проводилась каждый год из 7 — значит первое слагаемое в числители будет равно 7. Компания каждый год увеличивала сумму выплаты дивидендов, причем каждый новый год — сумма была больше, чем в любой из предшествующих. Поэтому второе слагаемое числителя также будет равно 7. Таким образом DSI = (7+7)/14 = 1.

Компания Б. Эта компания платила дивиденды только 5 раз из 7, значит первое слагаемое равно 5. Повышение дивидендов было два раза: в 2014 и 2017 годах. Значит U = 2. В этом случае индекс DSI = (5+2) / 14 = 0,5.

Компания В. Эта компания, как и предыдущая, платила дивиденды только в течение 5 лет из 7 анализируемых (C = 5). После выплаты дивидендов в 2011 году (за деятельность в 2010 году), компания два следующих года не выплачивала дивиденды. Потом выплаты начались, и вроде как с каждым годом сумма дивидендов увеличивалась, но она не превышала суммы дивидендов, которые компания выплатила в 2011 году. Поэтому U = 0. Тогда получается: DSI = (5 + 0) / 14 = 0,36.

Как вы видите, ничего сложного в расчете этого коэффициента нет, каждый может его рассчитать самостоятельно.

Как интерпретировать и использовать DSI

Если посмотреть на формулу, то видно, что значение коэффициента лежит в промежутке от 0 до 1. Чем оно больше — тем стабильнее компания платит и повышает дивиденды. Если DSI > 0,6 то считается, что компания достаточно стабильно выплачивает дивиденды и периодически их увеличивает. Такие акции подходят для дивидендных стратегий. Все акции, у которых DSI ниже 0,6 скорей всего не годятся для таких стратегий, т.к. выплаты дивидендов у них нерегулярные и нет стабильного повышения размеров дивидендов.

Я лично для себя отбираю компании с индексом DSI > 0,65. Могу сказать, что этот коэффициент я использую как первичный фильтр: если у компании DSI <0,65, то я скорей всего вообще не буду анализировать акции этой компании и не включу ее в свой инвестиционный портфель (конечно могут быть исключения, например, если у меня есть какая-то информация/слухи, что компания собирается очень сильно увеличить выплаты дивидендов и т.п.).

Актуальный индекс DSI, рассчитанный для самых известных 50 компаний России — смотрите в этом материале. Надеюсь, он будет вам полезен.

В заключении хочу отметить, что ориентироваться только на индекс стабильности выплаты дивидендов — не стоит. Расчет индекса основывается только на исторических данных, и никак не может предсказать стабильность выплаты дивидендов в будущем. Для окончательного решения вложить свои денежные средства в акции данной компании или нет, нужно анализировать дополнительные источники (например, квартальные отчеты компании, новости отрасли и экономики в целом, даже читать, что пишут блогеры на специализированных форумах и т.п.). В тоже время, я все равно считаю данный коэффициент полезным инструментом и использую в совокупности с другими инструментами его для принятия решений. Да, совсем забыл сказать: период расчета можно менять. 7 лет взято за некую основу, но можно считать значение индекса и за больший период. Только не забывайте об инфляции, ведь 10 рублей дивидендов в 2005 году и в 2017 году — это совершенно разные деньги.

Новое в индексе стабильности дивидендов (DSI)

Напомним, наш Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер.

Как работает индекс

Индекс принимает значения от нуля до единицы.

DSI=1 — дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат и их повышения в дальнейшем высокая.
DSI>0,6 — дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, при это наблюдается тенденция к их повышению. Вероятность выплат в дальнейшем высокая.
0.4<DSI<0.6 — дивиденды по акции выплачивались последние 4 и более лет подряд из 7, однако в прошлом или позапрошлом году были снижены. Вероятность выплат в дальнейшем средняя.
DSI<0.4 — дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые либо имеет небольшую дивидендную историю.

Изменения

Мы постоянно развиваем индекс DSI для того, чтобы он лучше отражал реальное положение дел, и в этом году уже вносили большие изменения в методику его расчета.

Хотя эти изменения в целом не меняют сути определения дивидендных акций и не слишком меняют дивидендные портфели, небольшие неточности все же возникали вследствие нарушения компаниями их обычного дивидендного цикла. Мы учли этот момент и внесли следующее дополнение в Методику:

Для расчета числа лет выплат и повышения дивидендов используются завершенные календарные годы и даты объявления дивидендов (решений общего собрания акционеров о выплате дивидендов – announcement date). Такие даты выбраны по причине низкой частоты их переноса между годами по сравнению с датами закрытия реестров (record date) или датами последних торгов перед закрытием реестра (ex-date).
Если дата объявления дивидендов отклоняется от стандартного цикла выплаты дивидендов компанией, УК ДОХОДЪ самостоятельно распределяет выплаты на соответствующий год, чтобы учесть полный цикл.
Учитываются дивиденды только в денежной форме. Дивиденды, объявленные как специальные или аналогичные специальным, учитываются по усмотрению УК ДОХОДЪ. В случае фактической невыплаты объявленных дивидендов индекс корректируется.
В случаях значимых корпоративных событий, таких как слияние, разделение, выделение и т.п. УК ДОХОДЪ по своему усмотрению, может сохранять историю дивидендов компаний-предшественников для вновь образованных компаний.
Указанные данные пересматриваются каждый январь.

В целом, это отражает подход S&P Dow Jones Indices при определении дивидендных аристократов для своих индексов. Использование даты объявления дивидендов позволяет существенно снизить (если не убрать совсем) число случаев, когда необходимо субъективно определять отклонение от стандартного дивидендного цикла.

Данное обновление методологии не привело к изменениям значения индекса DSI для большинства акций. Оно коснулось лишь 12 бумаг – изменения приведены на картинке ниже. И не волнуйтесь за НЛМК – благодаря высокий дивидендной доходности и качеству эмитента, это изменение не повлияет на нахождение акции в дивидендном индексе, который мы запустим совсем скоро.

В сервис Дивиденды были добавлены даты объявления дивидендов и годы их учета для индекса DSI.

Управляющая компания «ДОХОДЪ», Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Следующая публикация

Полный гид по выбору облигаций для частных инвесторов

В этой статье мы рассказываем, как можно использовать наш сервис Анализ облигаций для поиска хороших бумаг, подходящих именно вам.

ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от Лицензия ФСФР России профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Акции. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Дивидендные акции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ.Российские акции. Первый эшелон» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Мультифакторные инвестиции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Перспективные облигации. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Валютные облигации. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОХОДЪ – Рентная недвижимость» (Правила доверительного управления зарегистрированы Центральным Банком Российской Федерации

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России .

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России )

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов . Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России

Представленные стратегии доверительного управления не основаны на параметрах стандартного инвестиционного профиля и не являются публичной офертой. Открытие счета доверительного управления клиентом и использование представленных стратегий управления сопровождается заполнением им анкеты определения индивидуального инвестиционного профиля.

Риски, связанные с финансовыми инструментами, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Ознакомиться с подробной информацией о фондах, а также с правилами доверительного управления и иными документами, предусмотренными в Федеральном законе от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» можно по адресу Управляющей компании: 199178, Санкт-Петербург, Малый пр. В.О., д. 43, к. 2, литера В, этаж 3, помещ. 62, на сайте dohod.ru . по телефону (812) 635-68-63, а так же по адресу агента — АО Актив: 191028, Санкт-Петербург, Литейный пр., 26, лит. А, оф. 208.

ООО «УК «ДОХОДЪ» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.

Внимание! Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды.

ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от Без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от С подробной информацией вы можете ознакомиться по ссылке:

2003-2022 © ООО «УК «ДОХОДЪ»

Мы используем файлы cookie. Продолжая пользоваться сайтом вы даете Согласие на обработку пользовательских данных.
Формы на сайте защищены капчей reCAPTCHA, ознакомьтесь c политикой конфиденциальности и условиями использования сервисов компании Google.

Индекс стабильности дивидендов (DSI) или как правильно выбирать дивидендные акции

Принципиальное отличие акций от других типов ценных бумаг состоит в том, что они дают своему владельцу право на долю в бизнесе компании их эмитента. А доля в бизнесе естественным образом предполагает не только возможность участия в его управлении (посредством голосования на общих собраниях акционеров), но и получение соответствующей доли от того дохода который он приносит (в виде дивидендов).

Однако далеко не каждая компания и далеко не всегда выплачивает своим акционерам дивиденды. Вообще решение о такой выплате принимается на собрании акционеров посредством голосования в котором каждая обыкновенная акция даёт своему владельцу право одного голоса. Акции, а соответственно и голоса сосредоточены в руках миноритарных и мажоритарных акционеров. Отличие между ними состоит в том, что миноритарных акционеров много, а акций на руках у каждого из низ мало. Мажоритариев же, наоборот, мало, но в их руках сосредоточена основная доля бумаг компании.

Когда речь идёт об активно растущих компаниях, на общем собрании акционеров вполне может быть принято решение о том, чтобы направить заработанную прибыль не на выплату дивидендов, а на дальнейшее развитие бизнеса компании.

Следует понимать, что миноритарии в целом мало могут повлиять на те решения которые в итоге будут приняты на таком собрании, основная доля акций (а соответственно и голосов) принадлежит мажоритарным акционерам владеющим крупными пакетами акций (например контрольным или блокирующим). Соответственно, выплата (или, наоборот — невыплата) дивидендов сильно зависит от того насколько в этом заинтересованы мажоритарии.

Яркий пример — дивиденды компаний с большой долей государственного участия. Государству нужны деньги для пополнения бюджета (как на федеральном, так и на региональных уровнях), причём деньги эти должны быть получены при сохранении существующей доли владения (иными словами — не за счёт продажи акций). Единственный способ получить деньги и сохранить при этом свою долю акций — выплата дивидендов.

DSI

Dividend Stability Index (DSI) показывает насколько регулярно анализируемая компания выплачивает своим акционерам дивиденды и как часто она повышает их размер. На основании значения DSI инвестор может сделать вывод о том, какова вероятность дивидендных выплат в будущем.

Данный показатель в первую очередь интересен тем кто формирует свой портфель в соответствии с дивидендной стратегией инвестирования. Иными словами его использование будет актуально в том случае, если вы делаете акцент не столько на получение прибыли за счёт роста курсовой стоимости акций, сколько на прибыль полученную за счёт дивидендов входящих в него компаний.

Как рассчитывать

Рассчитывается DSI довольно просто. Как правило в основе его расчёта лежит семилетний период (но в принципе его вполне можно рассчитать и для любого другого периода времени). В формуле учитывается каждый год за который были произведены дивидендные выплаты и отдельно каждый год в котором величина этих выплат превышала предыдущее (прошлогоднее) значение.

Вот формула индекса стабильности дивидендов в общепринятом её виде:

X – число лет (из последних семи) в течении которых были дивидендные выплаты;

Y – число лет (из последних семи) в которых текущие дивидендные выплаты были выше прошлогодних.

А вот формула этого показателя для расчёта на любом другом промежутке времени:

X – число лет (из n-ого периода) когда дивиденды выплачивались;

Y – число лет (из n-ого периода) когда размер выплаченных дивидендов превышал прошлогодние;

n – рассматриваемый период времени (в годах).

DSI российских компаний

Таблица с индексом стабильности дивидендов некоторых российских компаний (по данным УК Доходъ

Как интерпретировать

DSI=1 — Вероятность очередной выплаты (и последующих) дивидендов близка к 100%. Такое значение коэффициента говорит о том, что компания, в течение расчётного периода, регулярно выплачивает дивиденды при этом регулярно повышая их размер;
0,6<DSI<1 – Высокая вероятность выплат. Дивиденды платились почти каждый год (из расчётного периода), при этом их размер постоянно повышался;
0,4<DSI<0,6 – Низкая вероятность выплат. Значение коэффициента в этом интервале говорит о том, что выплаты производились более чем в 50% случаев (т. е. в большей части лет из рассматриваемого периода времени), однако в последнее время они были снижены;
DSI<0,4 – Вероятность выплаты дивидендов близка к нулю.

Составляющие индекса

Рассматриваемый индекс можно разделить на две составляющих:

Индекс регулярности выплат (DSI по регулярности выплат);
Индекс роста выплат (DSI по росту выплат)

Индекс регулярности выплат дивидендов будет рассчитываться по формуле:

DSI по регулярности выплат = X/n, где

X – количество лет работы компании за которые были выплачены дивиденды (из n-ого периода);

n – заданный период расчёта (в годах).

DSI по росту выплат = Y/n, где

Y – количество лет из n-ого периода времени в которые размер выплаченных дивидендов превышал прошлогоднюю выплату;